Облигации ОФЗ
Внешний долг РФ в четвертом квартале 2022 года уменьшился на $52,4 млрд, или на 12,1%, до $381,8 млрд, в 2022 году он стал меньше на $100,4 млрд, или на 20,8%. В первом квартале 2022 года он снизился на $30,7 млрд, во втором — вырос на $17,9 млрд, в третьем квартале вновь снизился — на $35,1 млрд.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ращмещение ОФЗ на этой неделе. Мысли про инфляцию.
Результаты размещения:
• ОФЗ-26239, спрос – 51.47 млрд. руб, размещено — 29.66 млрд, средневзвес – 10.16%
• ОФЗ-26238, спрос – 70.22 млрд. руб, размещено — 40.98 млрд, средневзвес – 10.40%
ЦБ РФ планирует инфляцию 5 — 7% в 2023г.
В 2022г.была около 11,5%.
Тарифы ЖКХ и др. подняли с дек 22г. И, вероятно, в середине 2023 ещё поднимут.
Думаю, реальная инфляция и будет под 10%.
В 1 пол.января 23г. дневная инфляция 0,027%.
1.00027^365=1,1035.
Т.е.дневная инфляция 0,027% соответствует годовой 10,35%
(под такую фактическую доху и размещают ОФЗ).
Только, для физиков ещё есть НДФЛ с 13% до 15%.
С уважением,
Олег.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Спрос на ОФЗ привязанные к инфляции побил рекорд за 2 года
Минфин скорректировал тактику заимствований на долговом рынке, предложив инвесторам помимо ОФЗ с постоянным купоном гособлигации с переменным номиналом (привязанные к уровню инфляции). Спрос на бумаги составил рекордные за два года 107 млрд руб., а размещение — 36,3 млрд руб., свыше трети от всего объема заимствований в этот день. Однако для размещения госбумаг министерство продолжает платить довольно высокие премии инвесторам.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Очередное размещение от Минфина. Предложено три выпуска — ОФЗ-ПД серии 26238 и 26239, а также ОФЗ-ИН 52004, все в объеме остатков, доступный для размещения в указанных выпусках.
ОФЗ 26238 с погашением 15 мая 2041 года, купон 7,1% годовых
ОФЗ 26239 с погашением 23 июля 2031 года, купон 6,9% годовых
ОФЗ 52004 с погашением 17 марта 2032 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен
ОФЗ 26238
Спрос составил 70,218 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 10,40%.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Минфин разместил ОФЗ серии 52004 на 36.33 млрд руб , средневзвешенная доходность 3.32%
Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ИН серии 52004 с погашением 17 марта 2032 года составила 93,8023% от номинала, что соответствует доходности 3,32% годовых, говорится в сообщении Московской биржи.
Всего было продано бумаг на общую сумму 36 млрд 328 млн рублей по номиналу при спросе 106 млрд 928 млн рублей по номиналу.
Цена отсечения была установлена на уровне 93,75% от номинала, что соответствует доходности 3,32% годовых.
Облигации серии 52004 с погашением 17 марта 2032 года имеют 20 полугодовых купонных периодов и первый купонный период — 203 дня, дата выплаты 3-го купонного дохода — 29 марта 2023 года. Ставка купонного дохода на весь период обращения определена в размере 2,5% годовых (денежная величина купонов будет определяться по мере индексации номинала).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Минфин разместил ОФЗ серии 26238 на 40,98 млрд руб, средневзвешенная доходность 10.4%
Минфин разместил ОФЗ серии 26238 на 40.98 млрд руб, средневзвешенная доходность 10.4%
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Минфин разместил ОФЗ серии 26239 на 29.66 млрд руб , средневзвешенная доходность 10.16%
Минфин разместил ОФЗ серии 26239 на 29.66 млрд руб, средневзвешенная доходность 10.16%
Авто-репост. Читать в блоге >>>
И доходы, и расходы в прошлом году существенно превысили плановые показатели, утвержденные законом о бюджете. Так, доходы составили за год 27 трлн 825 млрд рублей, или 111,1% к общему объему доходов на год; расходы — 31 трлн 131,15 млрд рублей.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ОФЗ 26238 (погашение 15 05 2041г.): видимо, уже выгодно покупать. Расчёт по новому бюджетному правилу.
МНЕНИЕ SBER CIB
При средней цене российской нефти Юралз на уровне $55 за баррель и курсе рубля на уровне 67 за доллар объем ежемесячных интервенций составит около 100 млрд руб. По подсчетам аналитиков SberCIB Investment Research, имеющихся резервов в ФНБ для интервенций хватит более чем на пять лет.
Эксперты ждут замедления инфляции после начала валютных интервенций. Продажа валюты может привести к уменьшению рублевой ликвидности в экономике на 1,1 трлн руб. Это произойдет потому, что ЦБ будет продавать валюту за рубли. Тем самым регулятор забирает рубли с рынка, сокращая объем денег в экономике. Уменьшение денежной массы — фактор, замедляющий инфляцию. Экономисты SberCIB Investment Research прогнозируют инфляцию на уровне 6% по итогам 2023 года.
Из-за дефицита бюджета, который экспертами ожидается на уровне 5,5 трлн руб. в этом году, рост цен мог бы быть значительным. Теперь дефицит будет частично компенсироваться из ФНБ.
ДУМАЮ, что при снижении годовой официальной инфляции,
выгодно покупать самые длинные ОФЗ.
Их доха сейчас 10,2%, а ставка ЦБ РФ 7,5%.
За год (1 дек.21г — 1 дек. 22г.) денежная масса М2 выросла на 23 6%,в предыдущие годы, рост М2 был примерно по 10% в год.Для покрытия дефицита бюджета, на 2023г. запланировано размещение ОФЗ на 3+ трлн.руб. (т.е. примерно на сумму дефицита бюджета).Прогноз ЦБ РФ по инфляции на 23г.: 5 — 7%.Конечно, продажа юаней и, соответственно, покупка рублей — это сдерживающий инфляцию фактор.Если будетпадение реальных доходов, то это тоже сдерживающий инфляцию фактор.Возможно, официальную инфляцию в 2023г. действительно смогут удержать около 7%.Пишите Ваши мнения тут в комментариях или в чате t.me/OlegTradingChat(1100 участников).С уважением, Олег.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Записки сумасшедшего. Расчет минимальной дозы для ЦБ, чтобы само удовлетворится.
Кратко о чем статья: ОФЗ, Курс доллара и прочая брехня и дальше можно не читать.
ЦБ объективно нужен курс с золотой серединой, то есть девальвация шла очень-очень медленно, без рывков туда-сюда. ЦБ сказал, что будет выпускать новых выпуски облигации ОФЗ на триллионы рублей, но будет это делать постепенно, например каждую неделю по 51,28 млрд рублей, выпуск такого количества ОФЗ не давал бы сильной девальвации в моменте, и не давал бы расти инфляции сильно.
А теперь вернемся к сообщению ЦБ, гос долга до 2025 года! сейчас под рукой статьи нет, но там обозначались вроде 8 триллионов рублей на 3 года, и мы получаем выпуск облигации ОФЗ каждую неделю в размере от 50-55 млрд рублей до конца 2025 года. Как считаешь, как эта информация повлияет на курс рубля?
если 8 трилионов на 3 года. тогда расчет будет такой:
8/3=2,66 трилилона выпуск ОФЗ за год
2,667/52 недели=51,28 млрд рублей.
Надо выпускать новые ОФЗ на 51,28 млрд рублей каждую неделю. Следите за выпуском ОФЗ, следующий выпуск ОФЗ 18.01.23))
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Объем денежной базы в узком определении в России на 30 декабря составил 16454,7 млрд рублей, а на 23 декабря денежная база в России равнялась 16189,1 млрд рублей. За период она выросла на 1,64%, или на 265,6 млрд рублей.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
На графике динамика доходностей 6 инструментов:
• Индекса MOEXRRPO, это однодневная ставка размещения свободных денег,
• ОФЗ 26215, погашение 16.08.2023,
• ОФЗ 26222, погашение 16.10.2024,
• ОФЗ 26234, погашение 16.07.2025,
• ОФЗ 26232, погашение 06.10.2027,
• ОФЗ 26236, погашение 17.05.2028.
Завершение прошлого и первые дни нынешнего года – спокойное время на нашем фондовом рынке, и для облигаций, и для акций. Как проявление умиротворения даже стали появляться комментарии, что ЦБ даже может снизить ключевую ставку (сейчас она 7,5%).
Но кое-что что меня беспокоит (помимо макроэкономических показателей и политических перспектив). Смотрим ☝️ на график доходностей ОФЗ и денежного рынка (доходность однодневных сделок РЕПО с ЦК). Денежный рынок заметно подешевел, он дает сейчас менее 7% годовых, заметный дисконт к ключевой ставке. Та же доходность и у коротких ОФЗ. А вот всё, что длиннее года до даты погашения, намертво зафиксировалось на весьма высоких уровнях доходностей, причем отчетливо видим: длиннее бумага – выше доходность.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ОФЗ ушли без спроса
Накануне Минфин провел первые два аукциона по размещению ОФЗ. Оба выпуска с постоянным купоном, а даты погашения — в ноябре 2032 года и июле 2036 года.
Совокупный спрос составил 129,2 млрд руб., а объем размещения — всего 40,5 млрд руб. Это минимум с сентября, обращает внимание Коммерсант. В последние два месяца размещения проходили на сотни миллиардов рублей, а совокупный спрос в ряде случаев превышал 1 трлн руб.
При размещениях в минувшем году большим спросом пользовались флоатеры — ОФЗ с плавающим купоном. Издание отмечает, что падение размещений вызвано в первую очередь отсутствием ОФЗ с плавающей ставкой.
Такова оценка уровней ОФЗ сегодня, отметили аналитики Тинькофф. В своей масштабной стратегии, которую они подготовили к началу года, аналитики как раз советовали присмотреться к бумагам с плавающей ставкой, риски которых не так высоки.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
С марта по 1 декабря 2022 года брокерские компании из Казахстана приобрели ОФЗ РФ на сумму 1,4 млрд долларов — Bloomberg
Bloomberg сообщает, что с марта по 1 декабря 2022 года брокерские компании из Казахстана приобрели российские облигациями федерального займа на сумму 1,4 млрд долларов, на долю казахстанских клиентов приходилось 48,7% покупок ОФЗ, а на долю российских 41,4%.
В прошлом месяце агентство Bloomberg News сообщало, что казахстанские финансовые фирмы покупают российский государственный долг с большой скидкой. Регистрация долга в казахстанской расчетной палате затем позволяет покупателям получать купонные и основные платежи.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Размещение ОФЗ
Первое, в новом году, размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26240 и 26241, в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.
ОФЗ 26240 с погашением 30 июля 2036 года, купон 7% годовых
ОФЗ 26241 с погашением 17 ноября 2032 года, купон 9,5% годовых
ОФЗ 26240
Спрос составил 62,679 млрд рублей по номиналу.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Доходность 10,2-10,3%. Спрос по 60-70 млрд. рублей, разместили 18 и 17 млрд. рублей.
Теперь самое главное — куда пойдут оставшиеся деньги от аукциона? На валюту или в акции или в ОФЗ вторичку. Смотрим.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Дефицит бюджета РФ рекордно растет из-за продолжающегося конфликта — Bloomberg
Доходы сокращаются из-за нефтяного потолка, а расходы на боевые действия растут, утверждает агентство. Правительство ожидает, что дефицит достигнет 2% ВВП при цене нефти на уровне $70.
Согласно статье, за декабрь российский бюджет недосчитался рекордных 3.9 трлн рублей или 56 млрд долларов. Агентство ссылается на собственные расчеты, основанные на ранее опубликованных предварительных данных Минфина РФ. Bloomberg указывает, что первые 11 месяцев минувшего года российский бюджет демонстрировал положительное сальдо, но с учетом декабря итоговый дефицит достиг 3.3 трлн рублей. Издание пишет, что в ведомстве оперативно не отреагировали на запрос о комментарии, а в ближайшие дни Минфин может опубликовать более подробные данные.
Bloomberg отмечает, что расходам российского бюджета свойственны сезонные колебания, и на конец года традиционно приходятся резкие скачки показателей. Рост выручки от продажи подорожавших энергоресурсов помогал компенсировать возросшие расходы, но теперь тренд меняется, указывает агентство. Согласно статье, цены на российскую нефть обвалились вследствие введения «потолка» со стороны G7, так что теперь в правительстве сокращают расходы, напрямую не связанные с боевыми действиями, и обсуждают повышение налогов на корпорации. При этом Bloomberg признает, что фискальные позиции России остаются «сильными» благодаря годам «строгой политики» в преддверии конфликта.
Стоит ли сейчас покупать ОФЗ — факторы за и против
Еще буквально месяц назад я описывал стратегию покупки облигаций, по которой можно было бы зарабатывать прибыль на уровне 20-30%. Не сразу конечно, а при наступлении ряда условий. Сейчас же, после поднятия ЦБ ключевой ставки до 20%, аналогичную доходность мы можем получать от облигаций практически не напрягаясь.
Стоит ли сейчас покупать ОФЗ? Давайте порассуждаем.
Факторы за покупку ОФЗ
Фиксация высокой доходности на длительное время.
Если посмотреть процентные ставки по банковским вкладам, то мы видим, что самые выгодные условия только по коротким депозитам: на 3-6 месяцев. Для более дальних вкладов ( от +6 месяцев) ставки ниже раза в 1,5-2. С помощью покупки ОФЗ мы можем получать повышенную доходность и год и два и даже 10-15 лет.
Вложить деньги под 20% годовых на много лет — звучит заманчиво.
История ключевой ставки РФ.
Центробанк поднял ставку, чтобы предотвратить отток средств из кредитных учреждений и как следствие массовое банкротство банков. Но . высокая ставка не выгодна стране и ее экономике. И тем более на таких уровнях. По возможности ЦБ всегда стремится снижать ставку до определенных значений.
К примеру в 2014 году (во время крымских событий) ЦБ экстренно увеличил ставку с 9,5% до 17%. И уже через 2,5 месяца начал ее понижать.
Может ли случиться повторение сценария? Вполне возможно.
А что с облигациями? В момент повышения ставки в 2014 году, десятилетние ОФЗ торговались с доходностью в районе 14-15% годовых. Помимо этого, буквально через полгода их рыночная стоимость увеличилась на треть.
Глядя на историю 2014-2015 годов невольно ловишь себя на мысли: «А вот бы все это повторилось. Я бы точно не упустил второй шанс».
История повторяется?
Посмотрим на историю доходности десятилетних облигаций России. На графике явно видно какие моменты времени являются самыми выгодными для покупки: 2008, 2014 и . наверное 2022 год.
Факторы против облигаций
Главные риски — дальнейший рост инфляции и повышение ключевой ставки.
Если это произойдет, купленные облигации еще просядут в цене. И чем длиннее срок до погашения бумаги, тем глубже может быть падение.
Может ли инфляция в стране увеличится? Вполне. В ближайшие год-два экономисты осторожно ориентируются на уровень 25-30%. Но дальше прогнозируют снижение ниже 10%. Но это все конечно не точно.
К примеру в Иране, который уже много десятилетий находится под санкциями, процентная ставка составляет 18%. Но . официальная инфляция в разы выше. Простыми словами, деньги инвестированные на уровне ключевой ставки страны — обесцениваются.
Налоги. Помним, что по облигациям действует 13% налог и на купонный доход и на рост тела бумаги. Это может существенно снизить доходность. Как вариант его уменьшить — покупать облигации на срок от +3 лет, чтобы применить к ним ЛДВ.
Резюмируя
Так покупать сейчас облигации или нет?
Есть такая хорошая поговорка: «Знал бы прикуп, жил бы в Сочи». Никто не знает. Вон люди буквально пару-тройку месяцев назад бумаги брали с доходностью +10% годовых и были рады. Если бы все было просто и однозначно, то мы все не задумываясь инвестировали в облигации с двадцати процентной доходностью. С другой стороны, чем сейчас страшнее, тем доходнее будет в будущем (но не факт).
Кстати, не купить облигации сейчас — это тоже риск . Риск упустить высокую доходность, которая встречается на рынке нечасто. Когда все успокоится и наметятся улучшения в экономике, таких цен и доходностей на рынке мы однозначно не увидим даже близко.
Что делать? Как говориться: «и хочется и колется.»
Я буду заходить небольшими суммами в длинные ОФЗ (10-15 лет). В случае развития негативного сценария (роста процентной ставки ЦБ), я не сильно много потеряю. И у меня будет время и деньги выкупить новые бумаги с рынка с более высокой доходностью (своеобразная стратегия усреднения).
Где смотреть доходности ОФЗ?
Дам несколько ссылок на полезные страницы:
Удачных инвестиций в облигации!
- Благодарность автору — здесь. ��
- Есть вопросы? �� Задайте их в комментариях. Все читаю, по возможности отвечаю! ��
- Чтобы не пропускать новые статьи, подпишись на мой �� Telegram-канал ��
Здравствуйте! Расскажите пожалуйста про НПФ (негосударственные пенсионные фонды), если перекладывали пенсию в другой фонд, как выбирали? На каком фонде остановились? Где найти проверенную информацию о реальных доходностях и, что не маловажно комиссиях этих НПФ. Спасибо!
Честно говоря я уже давно смирился с потерей денег лежащих в НПФ. Доходность ниже инфляции, комиссии за управление дикие, аффилированность с банками и УК (когда покупаются откровенно преддефолтные бумаги по завышенным ценам) и так далее.
К тому моменту когда я выйду на пенсию — средства в НПФ будут либо разворованы-потеряны-обесценены, либо снова примут какой-нибудь занон, по которому мне ничего не положено.
Скажите, а планируется ли выпуск ОФЗ в фиксированным купоном?
Так большинство ОФЗ и так с фиксированным купоном.
У меня ВТБ, не даёт пополнить ИИС, чтобы купить ОФЗ. У кого-то ещё также?
Сегодня прислали что до 25 переведут на Альфу. Может в этом дело?
Да, по счетам ВТБ брокера, которые переводятся к другому брокеру, нельзя проводить операции
У меня тоже самое и у жены тоже. Не переживайте, дело в том, что с ИИС нельзя взять и перенести только иностранные бумаги, приходится переносить весь счёт целиком — и ценные бумаги и денежную позицию. Соответственно, на время переноса исключается возможность что-либо делать со счётом или на счёте. Получите сообщения от Альфа-Банка, установите себе необходимые программы и продолжите инвестиции. Только обратите внимание на то, что тарифы там не очень дружелюбные. Не факт, что тарифы ВТБ будут оставлены в Альфа-Банке, хотя ВТБ и обещал посодействовать.
Мне пришла инструкция от альфы, в личном кабинете показывает тариф «Мой онлайн», судя по реестру — это архивный тариф, комиссии 0.05% МБ и СПБ.
Да, в этом. Они блокируют все движения по счетам до завершения перехода. Ждем-с Альфу.
Максим, привет! «Пока ещё всё хорошо! (С) » Слушайте, а главный вопрос — надеждость ОФЗ в случае форс-мажора? Какие есть риски? Или как вы говорите, проще подпечатать денег?
В ОФЗ рисков точно не вижу. Когда у вас (государства) в руках есть бумага и краска для изготовления денег в неограниченном количестве — какой смысл допускать дефолты и еще больше снижать доверие к нац. валюте.
Вставлю 5 копеек. Резервными валютами являются доллар, фунт стерлингов, иена, швейцарский франк, а также евро и юань.
США рисует (на экране компа) облигации, ФРС (независимый от США центробанк — конгломерат частных банков) осуществляет эмиссию соответствующего количества долларов (ясен пень, тоже безнал), в результате у США появляется право распоряжаться этими долларами, и обязанность погасить гособлигации и выплатить ФРС купонный доход. Отсюда и бешеный рост госдолга США. Россия же может эмитировать только то количество рублей, что соответствует по курсу долларовой массе, вырученной от продажи природных ресурсов. Так что хрен там, а не безграничная печать денег краской на бумаге.
Российский ЦБ — отдельная песня, он вообще как филиал ФРС себя вел все время.. По статье 22 ФЗ о ЦБ РФ, «Банк России не вправе предоставлять кредиты Правительству Российской Федерации для финансирования дефицита федерального бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении, за исключением тех случаев, когда это предусматривается федеральным законом о федеральном бюджете». В этом и разница: США может нарисовать сколько надо денег, а Россия — нет, для этого сперва ей надо продать чего-нибудь на внешнем рынке за доллары. Заведомо проигрышная партия, как честный работяга против фальшивомонетчика.
Мы видим серьезные подвижки в геополитике. Украина это так, для шума больше. Не она, так другой бы повод нашли бучу поднять. Искренне сочувствую всем держателям иностранных акций. Да и у отечественных картина не радужная. Сдается мне, старому капиталистическому миру приходит на смену что-то новое и непонятное. И вряд ли дружественное для миноритариев вроде нас с вами. Лишь бы вообще не сожрали..
Недавно новость была, что ЦБ таки будет выкупать ОФЗ на торгах Мосбиржи. Кстати, доторговались до того, что доходность ОФЗ стала ниже ставок вкладов по депозитам.. Чуток перекрутили гайки. Нам и акций дешево купить не дадут уже, наверно. Счастлив тот, кто в феврале успел, остальным достанутся крохи с барского стола. Биржа — она не только лишь для всех..
Кривая ОФЗ «перевернулась». Стоит ли покупать госбумаги прямо сейчас?
На рынке облигаций федерального займа зафиксировано довольно редкое явление — кривая бескупонной доходности стала инвертированной.
Инверсия кривой доходности (или инвертированная кривая доходности) — доходность краткосрочных облигаций выше доходности долгосрочных.
При покупке ОФЗ со сроком погашения через год инвестор получит доходность 8,00%, а при покупке 20-летних — 8,05% (данные на 9 ноября). При этом если купить шестимесячные и двухлетние бумаги, то бескупонная доходность будет выше — 8,42%, что идет вразрез с традиционным движением роста доходностей, когда соблюдается принцип «чем длиннее бумага — тем выше доходность». Например, год назад доходность по шестимесячным ОФЗ составляла 4,16%, по двухлетним — 4,56%, по 20-летним — 6,38%.
Индекс российских государственных облигаций RGBI 2 ноября существенно упал — до 135,92 пункта. Этот показатель является минимумом не только относительно дна марта 2020 года, но и относительно марта 2019 года. С начала года индекс потерял 10,51%. Доходность, соответственно, выросла и составляет 8,19% (по состоянию на конец торговой сессии 9 ноября).
На фоне инфляции, выросшей за год до 8,13% (данные Минэка по итогам октября), и повышения ключевой ставки до 7,5% инвесторы стали распродавать российские суверенные рублевые облигации. Их растущая доходность вполне может привлечь в скором времени инвесторов из-за границы, которые используют стратегию carry-trade.
Carry-trade — заимствование средств в валюте государства, установившего низкие процентные ставки, их конвертация и вложение в долговые инструменты государств с высокими ставками.
Имеет ли смысл сейчас вкладываться в ОФЗ, когда их номинал падает, а доходность растет?
Почему стоит покупать ОФЗ в ноябре 2021 года
Окно входа в облигации можно считать открытым — ожидаемое повышение ключевой ставки вплоть до 8,25–8,5% уже сейчас заложено в котировки ОФЗ, уверены аналитики. Если это так, то нет смысла ждать еще более высоких доходностей, даже если в декабре ЦБ снова повысит ключевую ставку.
« Ключевая ставка может быть повышена до уровня 8%, где будет находиться несколько кварталов», — говорит главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции », старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. В 2022 году можно ожидать снижения инфляции до 4–4,5%, что позволит ЦБ перейти к снижению ключевой ставки, прогнозирует он.
С начала года доходности по различным выпускам ОФЗ выросли на 2–4 процентных пункта, что существенно увеличило привлекательность госбумаг даже для самых консервативных инвесторов, отмечает начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Research» Владимир Малиновский.
«В отличие от ФРС США, которая находится только в самом начале пути ужесточения политики, российский ЦБ уже с весны 2021 года проводит политику повышения ставки и, вероятно, близок к ее завершению. А значит, у инвесторов появляется возможность сейчас разместить средства под ставку, которая, возможно, уже через год будет вновь казаться недостижимо высокой», — рассуждает эксперт.
Почему не стоит покупать ОФЗ в ноябре 2021 года
Базовый прогноз ЦБ на 2022 год предполагает инфляцию на уровне 4–4,5%, а прогнозный диапазон среднегодовой ключевой ставки на 2022 год в среднем составит 7,3–8,3% годовых. Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции отметила, что инфляционные ожидания оказались более высокими.
«Основной риск при покупке ОФЗ сейчас — это более высокие, чем ожидают инвесторы и Банк России, темпы роста потребительских цен в России в ближайшей перспективе или более продолжительный период высокой инфляции. Оба этих сценария могут спровоцировать ЦБ и далее повышать ставку или держать ее на повышенном уровне длительное время. Это, в свою очередь, будет оказывать давление на рынок ОФЗ и приведет к дальнейшему росту доходности и, соответственно, снижению цен по бумагам», — говорит Владимир Малиновский.
Проблема растущей инфляции и последующее за ней ужесточение денежно-кредитной политики не только в России, но и за рубежом также может оказать давление на котировки ОФЗ в среднесрочной перспективе, отмечает старший аналитик «Сбер Управление Активами» Владислав Данилов.
Рынки ожидают, что Федеральная резервная система США перейдет к повышению ставки в 2022 году. «Это может вынудить Банк России придерживаться сдерживающей политики более продолжительное время и окажет влияние на долговые рынки всех развивающихся стран», — отметил руководитель отдела инвестиционных продуктов для состоятельных клиентов «Тинькофф Инвестиций» Евгений Дорофеев.
В «ВТБ Капитал Инвестиции» аналитики склонны считать, что переход ФРС к ужесточению монетарной политики и сворачивание программы количественного смягчения рынок ОФЗ уже отыграл в котировках и готов к нескольким повышениям базовой ставки в США во второй половине 2022 года. «В базовом сценарии, определяющем для рынка ОФЗ, на горизонте 12 месяцев в 2022 году будет замедление инфляции», — считает Владимир Потапов.
Какие ОФЗ покупать сейчас для получения высокой доходности
При принятии решения о покупке конкретных ОФЗ инвесторам следует учитывать срок инвестирования и инфляционные риски. Замедление инфляции и, как следствие, смягчение монетарной политики, которые прогнозирует ЦБ, однозначно указывают на то, что сейчас хорошим решением может стать вложения в средне- и долгосрочные выпуски ОФЗ.
Владислав Данилов отмечает, что в долгосрочной перспективе они выглядят привлекательно за счет более высокой дюрации.
Дюрация — период времени до момента полного возврата инвестиций.
Если их купить сейчас, то при ожидаемом снижении ставок в 2022 году они могут показать более высокую доходность. «Кроме того, долгосрочная инфляция, которую закладывает рынок ОФЗ, составляет
4,8%, что существенно выше, чем таргет ЦБ в 4%, что еще раз подтверждает привлекательность средних и длинных ОФЗ», — добавил эксперт.
Среди долгосрочных бумаг Владимир Потапов обращает внимание на «новые» размещаемые Минфином выпуски ОФЗ срочностью 8–15 лет, которые торгуются с премией к «старой» кривой и уже имеют достаточную ликвидность .
Владимир Малиновский для сохранения баланса между высоким уровнем доходности ОФЗ и рисками роста инфляции предлагает рассмотреть для покупки короткие облигации срочностью один-два года, а инвестиции в более долгосрочные выпуски ОФЗ отложить до первого квартала 2022 года, когда будет более четко понятно, удалось ли взять под контроль инфляцию.
Владислав Данилов добавил, что для краткосрочного размещения средств стоит воспользоваться нынешней ситуацией инверсии кривой доходности: пока доходности коротких ОФЗ выше, чем у средних и длинных выпусков, и составляют 8,4–8,5%, имеет смысл их приобрести. «Также интересно выглядят ОФЗ-ПК — облигации, чей купон меняется каждые полгода в соответствии со ставкой межбанковского рынка. Если ключевая ставка будет расти, то будут расти и купоны этих бумаг», — отметил Данилов.
В фокусе внимания аналитиков «Тинькофф Инвестиций» — облигации со сроком погашения до трех лет. «На фоне продолжающегося усиления инфляционного тренда и повышения ключевой ставки до конца года мы рекомендуем инвестировать в ОФЗ со сроком погашения, сопоставимым с горизонтом инвестирования», — заключил Евгений Дорофеев.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Какие облигации выгодно купить сейчас 2023
Многие инвесторы задаются вопросом, какие облигации выгодно купить сейчас. Рынок облигаций действительно выглядит привлекательным по сравнению с банковскими ставками по вкладам. Действительно, на ценных бумагах можно заработать больше, но для этого надо предварительно разобраться в некоторых тонкостях.
Рынок облигаций: риск против доходности
В действительности точного ответа, какие облигации выгоднее, не существует. Потому что нельзя просто так взять, отсортировать этот вид ценных бумаг, например, по доходности к погашению, и решить, что вот это вот «топ» – самые лучшие, а другие – от них отстают, значит, и покупать их не стоит.
На рынке облигаций самая серьезная угроза для любого инвестора – дефолт эмитента, то есть ситуация, когда должник не может заплатить. В таком случае облигации либо вообще теряют всякую стоимость, либо подлежат реструктуризации, в результате которой процент окажется нулевым, а срок погашения – почти бесконечным. Что в итоге не намного лучше полного банкротства должника.
По рейтингу надежности облигации выстраиваются следующим образом. Определенным эталоном надежности, своего рода точкой отсчета, принято называть краткосрочные гособлигации США. Конечно, многие возразят, и даже назовут сумму долга Америки. Однако в ответ на это можно привести шутку, высказанную однажды Аланом Гринспеном, бывшим главой Федеральной резервной системы: «В крайнем случае они их просто напечатают».
Далее идут другие государственные эмитенты, развитые страны. За ними самые-самые надежные корпорации, из тех, которые и дивиденды платят лет по 25-50, хотя и не обязаны. Затем все остальные, с рейтингом уже не совсем инвестиционным, а скорее, спекулятивным. Замыкают список дешевые мусорные облигации, те, на которых можно много заработать, если инвестору повезет, и эмитент заплатит.
Точно также выглядит картина и на российском внутреннем рынке облигаций. Есть ОФЗ, государственные бумаги. Затем муниципальные. Они отличаются от федеральных совсем немного. Действительно, вряд ли такое случится, что, например, Москву или Санкт-Петербург объявят банкротами. Конечно, в крайнем случае, Минфин за них как-нибудь выплатит долг перед держателями ценных бумаг.
Ниже по уровню надежности следуют крупнейшие корпорации, которые, как известно, тоже связаны с государством, такие как Роснефть, Транснефть, Газпром, Сбербанк и проч. Затем большие частные компании, такие как Лукойл, Сургутнефтегаз и прочие.
И в завершение списка – просто молодые компании, которые вышли на рынок, чтобы, продав облигации, занять денег на свою деятельность дешевле, чем их дает банк.
Что еще угрожает инвестору
Помимо возможности дефолта, которая совсем не дает инвесторам спокойно спать, есть угрозы поменьше, не такие существенные, как легкая бессонница. Совсем денег они не лишают, но могут отобрать определенную их долю. Речь пойдет об инфляции и девальвации.
Инвесторы вкладывают деньги, как правило, не из любви к искусству, а для того, чтобы заработать. Приумножить то, что есть изначально. С точки зрения экономики в этом есть самый что ни на есть простой смысл. Человек соглашается не потратить деньги на себя любимого сейчас, а готов подождать какое-то время, и за это он рассчитывает получить определенную компенсацию в виде процента.
Однако в действительности не только деньги, отданные в рост, прибавляются, прирастают процентами. В это же самое время параллельным путем идет инфляция. И то, что можно было бы купить изначально как альтернатива инвестициям в те же облигации, дорожает. В результате доход, получаемый по вкладам или облигациям, сокращается на этот самый процент, который все считают по-разному.
Попробуем проиллюстрировать это на примере. Допустим, у инвестора есть 1 тысячи рублей. И у него есть выбор, положить ли деньги в банк под 4 процента или купить облигацию с доходностью 6%. Кажется, очень просто, облигация выгоднее, и это так и есть. Но какую прибыль инвестор получит, если инфляция составит 5%, мы не будем спорить о цифрах, предположим, что уровень инфляции – это то, на что в июле подорожают коммунальные платежи.
Вклад в банк с доходностью ниже уровня инфляции экономически не целесообразнен. Если ставка по депозиту равна 4%, а инфляция составляет 5%, то итогом операции станет убыток в размере 4 минус 5 равно 1 процент.
А вот инвестиции в облигации как раз принесли доход 6% минус 5% итого 1% за период. Очень неплохо? В любом случае, это, наверное, лучше, чем заведомо остаться в минусе?
Пожалуйста, более жизненный пример. Есть 500 тысяч рублей, за которые можно купить машину. Или есть другой вариант – купить облигации с доходностью в 5%, а за руль нового авто сесть всего-то через год. И вот в следующем январе инвестор получает при погашении 50 тысяч прибыли на свои 500 тысяч бумаг, гасит их по номиналу и радуется жизни. Он в плюсе, если выбранная им машина стоит столько же, сколько и в прошлом году. А если нет.
Риск и время
Само собой разумеется, риск, что что-то произойдет в ближайший месяц и в течение десяти лет – разный. Поэтому облигации с более поздним сроком погашения почти всегда имеют доходность выше, чем краткосрочные ценные бумаги тех же эмитентов.
Конечно, нет правил без исключений. Предположим, что на рынке сложился дефицит свободных денег, потому что, например, подошел к концу финансовый год, и всем срочно потребовались остатки на счетах для уплаты налогов. Конечно, такие ситуации нарушения общего правила профессионалы рынка с удовольствием отлавливают и зарабатывают на них, получая дополнительную торговую прибыль.